OCI 주가 분석

 

#OCI 회사개요

OCI는 50년 이상의 업력을 가진 대한민국의 대표적인 화학/에너지 기업입니다. 화학 기초 제품으로 시작해 2008년에는 쌓아온 화학 노하우를 통해 대한민국 최초로 고순도 폴리실리콘 제조에 성공한 기업입니다. OCI는 현재 화학 엔지니어링 기술을 기반으로 석유화학 및 카본 소재 제조, 베이직 케미컬(태양광 소재 등), 에너지 솔루션(태양광 발전 모듈) 부문의 사업을 영위하고 있으며 부동산 개발, 바이오 사업에도 적은 부분이지만 진출해있습니다.

 

 

 

 

OCI 사업분야별 주요 제품 설명 이미지

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

#OCI 사업구조 분석

OCI의 사업구조는 크게 석유화학 부문과 태양광 부문(베이직 케미컬, 에너지 솔루션)으로 나뉩니다. OCI는 태양광 사업에 많은 자원을 투입하고 있습니다. 베이직 케미컬 사업은 태양광 모듈의 1차 원재료인 폴리실리콘 생산이 주력이라 볼 수 있으며 현재 대한민국 거의 유일한 폴리실리콘 생산 업체입니다. 또한, 지역별로는 국내와 중국 시장에 의존하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 따라서 OCI는 태양광 시장의 확장과 중국 태양광 시장의 상황에 회사의 명운이 달려있다고 봐도 무방할 것 같습니다.

지역별, 부문별 매출 비중 그래프

태양광 산업 밸류 체인

#OCI 주가 전망

태양광 시장은 전세계적인 탈탄소화 방향과 맞물려 성장하는 시장임은 분명해 보입니다. 또한, 최근 러우 전쟁으로 인한 석유와 천연가스 가격이 급등한 상황도 그린에너지로의 전환에 속도를 더하게 만들고 있습니다. 

 

단기 전망

• 유럽/중국 등의 주력 시장의 태양광 설비 증설 계약 체결로 호재가 있습니다.
• 중국 내에서 웨이퍼 등의 상위 밸류체인 설비 증설 속도에 비해 폴리실리콘 설비 증설이 속도가 느리다는 점도 OCI에 좋은 소식입니다. 이 때문에 폴리실리콘의 수요 공급 불균형으로 가격이 상승하고 있기 때문입니다.
• 코로나로 인한 중국 봉쇄 해제가 됨으로써 3분기 이후 더욱 좋은 실적 향상이 예상됩니다.

장기 전망

• 전세계적인 탈탄소화 추진으로 중국, 유럽, 미국 등의 시장에서 태양광 사업이 확대될 여지가 충분히 있는 점은 OCI의 미래를 긍정적으로 바라보게 합니다.
• 지난 한화솔루션 기업분석에서도 말했듯, 태양광 산업은 중국의 영향력이 막대합니다. 폴리실리콘의 경우 전 세계 생산량의 약 76%가 중국이 담당하고 있습니다. 따라서 OCI가 시장 지배력과 가격 결정권을 갖기 힘든 구조임은 분명합니다. 

*한화 솔루션 기업 분석 ▶ https://easybloger.tistory.com/manage/newpost/26?type=post&returnURL=https%3A%2F%2Feasybloger.tistory.com%2Fentry%2F%ED%95%9C%ED%99%94%EC%86%94%EB%A3%A8%EC%85%98-%EC%A3%BC%EA%B0%80-%EB%B6%84%EC%84%9D-%EA%B8%B0%ED%9A%8C%EC%99%80-%EC%9C%84%EA%B8%B0

• 만약 중국과 러시아, 그리고 미국과 민주 진영으로 신냉전 체제가 공고해진다면, 미국과 유럽 등의 민주 진영 태양광 시장에서 중국이 차지하고 있는 부분을 뺏어올 수 있다고 생각합니다. 이런 상황에 대비해 유럽과 미국 시장의 매출 비중을 더 늘려야 한다고 생각합니다.